In het kort
- Unicredit wil via een overnamebod van 35 miljard euro een meerderheidsbelang in Commerzbank verwerven.
- Ondanks tegenstand van Commerzbank en de Duitse regering verwacht Unicredit in gesprek te gaan met aandeelhouders.
- Deze gewaagde stap, onder leiding van Unicredit-CEO Andrea Orcel, duidt op een mogelijke omwenteling in het Europese bankenlandschap.
Voor het eerst sinds lange tijd staat er een grote Europese bankovername op stapel. De Italiaanse bankgigant Unicredit heeft aangekondigd dat het van plan is om binnen vier dagen meer dan 30 procent van de op één na grootste bank van Duitsland, Commerzbank, over te nemen.
Overnamestrategie Unicredit
Deze stap zou Unicredit wettelijk verplichten een bod uit te brengen op alle aandelen van Commerzbank. Unicredit begon vorig jaar met de aankoop van Commerzbank-aandelen en heeft momenteel een belang van 26 procent in zijn Duitse tegenhanger.
Commerzbank zelf is tegen de overname, en de Duitse regering, die sinds de financiële crisis bijna 13 procent van de bank in handen heeft, staat ook terughoudend tegenover een Italiaanse overname. Een eerdere poging om Commerzbank te fuseren met Deutsche Bank mislukte.
Bod en verwachtingen Unicredit
Unicredit verklaarde in een persbericht van plan te zijn om “de dialoog aan te gaan” met aandeelhouders zodra de drempel van 30 procent is overschreden. De bank stelt een aankoopprijs voor van 30,8 euro per aandeel, waarmee Commerzbank wordt gewaardeerd op ongeveer 35 miljard euro.
Interessant genoeg geeft Unicredit toe dat het niet verwacht de volledige controle over Commerzbank te krijgen. Dit weerspiegelt waarschijnlijk het verzet van de Duitse regering tegen de overname. Een woordvoerder van het Duitse ministerie van Financiën zou naar verluidt zijn afkeuring hebben uitgesproken over een vijandige overname van Commerzbank.
Obstakels en onzekerheden
Dit standpunt bemoeilijkt het plan van Unicredit om Commerzbank te fuseren met zijn bestaande Duitse dochteronderneming, HypoVereinsbank. Toch beschouwt Unicredit de stap als verstandig, pragmatisch en zonder nadelen.
Het overnameplan is bedacht door Andrea Orcel, die een paar jaar geleden CEO van Unicredit werd. In 2007, toen hij als investeringsbankier bij Merrill Lynch werkte, bedacht hij het plan voor Fortis, RBS en Santander om ABN Amro over te nemen. Een jaar later moesten zowel Fortis als RBS worden genationaliseerd.